公司情况介绍：

成立以来最好业绩，营收+19%，归母+35%，经营性现金流+%，现金接近30亿元。钛精矿53.76万吨，+3%，抓住市场向好的机遇，收入9.5亿元，76.4%毛利率，铁精矿.7万吨，+13.8%，收入7.01亿元，毛利率51.88%。

市场：钛矿产量万吨，攀西万吨，占80%以上。市场需求增加，价格上行，钛矿供应量上行，产量增加10%，57万吨。进口方面，万吨，增加16%，40万吨。莫桑比克万吨、越南、澳大利亚。万吨有精矿有中矿（38%、37%）。肯梅尔减产90多万吨，贝斯也有所减少。进入的中矿多是越南、挪威。万吨进口矿折精矿万吨，加上国内产量，供应合计万吨左右。国内钛白万吨，对应需求万吨，此外还有海绵钛、钛材等需要60万吨，总需求万吨，年供应偏紧，价格趋势Q3快速上涨，和以往上涨不一样，17年是供给侧改革之后形成攀西四大矿商，到了元之后，矿商都有存货，下游也有矿的存货和钛白粉的存货，即钛矿供应量足以满足需求，上涨后跌回来。去年到了年底元，矿商没有存货，下游钛矿没有存货，低于警戒值，涨价由供求关系决定，21年延续上涨。前几天出厂报价+到了，上半年突破有可能。下半年看疫情控制，肯梅尔、贝斯恢复之后会缓解，但钛白粉产能的投产也会使得供应偏紧。钒钛铁精矿在周边钢厂使用，攀西、云南闭环供应，价格跟随国际趋势，但波动不大。去年价格满意，年初，年底，目前。铁矿高价位运行还会持续，西部地区大的基建开始，高速高铁建设，钢材涨价，供不应求。Q1钢厂的利润也非常好，相当于以往2~3个季度的利润，铁矿也有望高位，国际矿价1以上，公司矿价还有空间。21年公司业绩还将创新高。20年指定发展规划，矿产资源优先战略，和多个合作单位建立沟通渠道，在全球范围内寻求并购目标，尽快落地，现金流好，地负债率，有意愿通过并购做大做强。

Q：全球、国内钛矿的资本开支到了什么阶段，何时大规模产能增加

A：公司花了半年时间，把国内产地走了一遍，也和肯梅尔、贝斯等也进行了交流。未来2年可能会有一定增量，第三第四年呈下降趋势，第五年下降得更大。国内攀西地区未来没有大的产能增加，随着攀钢进入中深度开采，对外加工量减少，攀钢打报告要红格南矿区，但近10年都没有解封，攀西地区很难有大增量。承德地区钛含量低，云南地区钛矿储量小，散、乱、埋藏浅，对环保影响大，近年严控小矿，采矿证到期不续。国外澳大利亚枯竭明显，非洲莫桑比克、肯尼亚量比较大，莫桑比克海边砂矿得好矿已经开采差不多，还有2~3年峰值。非洲内陆有好矿，但交通、海运的问题，很难开发，需要中国投资后才行。五年以后全球的钛矿供给会下降得比较利好。

Q：原料成本变化不大，动力成本变化很大，影响因素

A：近几年钛矿和铁矿成本变化不大，一方面产量上升，动力方面是煤涨价，还有安全生产费，根据安监部门规定，每开采1吨原矿，计提5元安全生产费，当计提到收入的1.5%，第二年不用计提。18、19都达到，没有计提；20年没达到，计提了万+，20年余额有0万，21、22年不用计提了。单吨成本，铁矿成本+2元，主要是大宗涨价，油、煤等；钛矿单吨成本呈下降趋势，去年技术研发提升回收率，降低成本，有一些突破，从元下降到元。总的来说第一大成本电力，但呈下降趋势，攀西水电丰富，多个水电陆续建成，富余，可以直购。

Q：新疆的矿

A：也看过，哈密地区有钒钛磁铁矿，资源丰富，但量要做大很困难。选钛用浮选，要水，当地缺水，地下水不可能在工业用水上增加，产能只能保持10~20万吨，且储量也只能用十几年。磁选选铁，浮选选钛。

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