11月27日，葡萄牙第一大工程承包商MotaEngil发布公告，与中国交建达成战略合作协议和股权购买协议，以每股3.08欧元向CCCC出售万股，总交易对价1.亿欧，若顺利完成股权交割，CCCC将持有MotaEngil23%股权。根据CCCC和MotaEngil的公告，中国交建将根据业务需要，拟参与MotaEngil股票增发，以获得MotaEngil不超过33%投票权的股权。这是继今年2月中国建筑、国新国际投资基金和中葡合作基金联合体参与竞标收购葡萄牙公路运营公司Brisa80%的股份（交易金额约33亿美元）后，中资工程承包商在葡萄牙开展的又一次重要战略投资并购活动。

MotaEngil成立于年，系一家总部设在葡萄牙的工程建筑类公司,年于葡萄牙里斯本交易所上市。业务类型包括工程建造（公路、铁路、桥梁、机场、房建等）、环境服务（垃圾处理）、能源（发电及售电）、交通设施特许经营等。其业务涵盖欧洲、非洲及拉丁美洲超过40个国家。ENR排名46位。

年实现28.27亿欧元营业收入，拥有41,名雇员，总资产50.5亿欧。年上半年实现营业收入11.57亿欧元。

MotaEngil近三年营业收入

年实现的28.27亿欧元营业收入中，欧洲占比30%，拉美占比34%，非洲占比36%。欧洲主要市场包括葡萄牙、波兰、爱尔兰、英国、西班牙等，年上半年实现营业收入4.55亿欧元；非洲主要市场包括安哥拉、莫桑比克、马拉维、津巴布韦、乌干达、卢旺达、几内亚、喀麦隆、科特迪瓦、肯尼亚等，年上半年实现营业收入3.85亿欧元；拉美主要市场包括墨西哥、秘鲁、巴西、哥伦比亚、多米尼加等，年上半年实现营业收入3.05亿欧元。

MotalEnigl全球业务布局

葡萄牙地处欧洲西南部，是欧洲古国之一，15、16世纪开启了大航海时代，是当时的海上强国。葡萄牙不仅是欧盟、北约、世贸组织成员之一，更是葡语国家共同体重要成员国、葡共体秘书处所在地，与巴西、莫桑比克、安哥拉等葡语国家在历史、文化、语言和经济等方面有深厚渊源并具有传统影响力，在国际政治中拥有独特地位。可以说，通过收购打入葡萄牙对于开发其他葡语国家市场具有得天独厚的便利条件。

补充：葡萄牙语国家共同体（CPLP）于年7月17日在葡萄牙首都里斯本正式宣布成立，由葡萄牙、巴西、安哥拉、莫桑比克、几内亚比绍、佛得角、圣多美和普林西比、东帝汶和赤道几内亚9个官方语言为葡萄牙语的国家组成，这9个国家地处欧洲、亚洲、非洲和拉美，总人口约2.5亿，共同体总部设在葡萄牙首都里斯本。

中葡经贸关系历史悠久。年2月8日中葡建交，年12月，两国建立了全面战略伙伴关系。葡萄牙是第一个同中国签署共建“一带一路”合作谅解备忘录的大西洋沿岸欧洲国家，是第一个发行人民币债券的欧元区国家，是第一个与中国正式建立“蓝色伙伴关系”的欧盟国家，也是第一个同中国共建“鲁班工坊”的欧洲大陆国家。葡萄牙总统德索萨于年4月出席了在北京召开的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛并对中国进行了国事访问。葡萄牙作为连接陆上丝绸之路和海上丝绸之路的重要枢纽，是共建“一带一路”的天然伙伴。

年中葡双边贸易总额达到66.43亿美元，中国继续保持葡萄牙在亚洲的第一大贸易伙伴地位。近年来，以中国长江三峡集团公司、国家电网有限公司、海通证券股份有限公司、复星集团为代表的中国企业积极参与葡萄牙国有企业私有化进程，对葡投资快速增长，三方合作成效显著，获得了良好的经济效益和社会效益，成为中葡关系的突出亮点。据不完全统计，截至年底，中国企业对葡萄牙投资（包括经第三地转投）已超过80亿欧元，涉及能源、金融、保险、通信、水务、建材、工程设计、民航、餐饮等多个行业领域。

（1）三峡集团收购葡电股权

年12月，中国长江三峡集团公司以26.9亿欧元成功中标葡萄牙电力公司（EDP）21.35%股权，并于年5月11日完成股权交割，成为其单一最大股东。年9月三峡集团进一步增持EDP股份至23.27%。利用葡电在巴西的影响力，三峡集团迅速收购了巴西多个大型水电站，一举成为巴西第二大私营发电企业和第三大电力公司，充分发挥了收购带来的跳板效应。

年6月，三峡集团收购EDP下属葡电新能源公司49%股权。年2月，三峡集团下属上海勘测设计研究院与EDP下属Labelec实验室签署合作备忘录，开展新能源技术研发等方面合作。年6月三峡集团获得葡电新能源公司（EDPR）在葡萄牙的子公司ENEOP风电公司49%股权和49%股东贷款的股权。

（2）国家电网收购葡能源网股权

年2月，中国国家电网公司与葡萄牙财政部国有资产管理公司正式签署股权收购协议，购得葡萄牙能源网公司（REN）25%股份，于当年5月完成股权交割，成为该公司单一最大股东。这是中国企业首次在欧洲收购国家级电网公司。年6月，国网公司与REN共同出资在里斯本成立能源研发中心，充分利用各自优势，合作开展可再生能源、智能电网等领域的技术研发。

（3）通信领域

中兴通讯公司于年成立葡萄牙子公司，目前与葡萄牙主要电信运营商均建立了合作关系，为其提供全系列电信解决方案。华为技术公司于年进入葡萄牙电信市场，并于年6月成立子公司，开展包括运营商、企业网、终端三大业务。

（4）北控水务集团收购供水和污水处理企业

年3月，北控水务集团收购法国威立雅公司在葡萄牙的供水和污水处理企业（CGEP公司）%股权，并更名为BEWater。对CGEP的收购是北控水务集团成功获得的第一个海外运营项目，对其海外战略布局具有重要意义。

（5）复星集团收购葡保险公司、葡萄医院集团

年5月，复星集团收购葡储蓄总行旗下Fidelidade等三家保险公司的80%股份。截至年12月，复星集团继续增资扩大持有Fidelidade保险公司股份至85%。

年11月，复星集团投资认购葡萄牙商业银行（BCP）向其定向增发的16.67%股份，、年进一步增资扩股，目前合计占有BCP的27%股份。

年10月复星集医院集团公司（LUZSAUDES.A.）的49%股份。

（6）中资金融机构

中国银行里斯本分行年7月1日正式开业，成为首家在葡全面开展业务的商业银行，为当地企业和个人客户提供储蓄、贷款、融资等服务，积极参与中资企业收购葡萄牙企业项目融资安排。

中国工商银行于年底在里斯本设立代表处，与葡萄牙政府、金融、企业建立了广泛的联系。

国家开发银行年成立葡萄牙工作组，积极推动两国金融领域合作，为中资企业投资收购葡萄牙企业提供了大量的融资安排。

（7）海通证券收购葡萄牙圣灵投资银行

年12月，中国海通证券公司与葡萄牙新银行（NovoBanco）签署协议收购葡萄牙新银行旗下葡萄牙圣灵投资银行（BESI）%股份。BESI总部设于葡萄牙里斯本，在巴西、美国、墨西哥、西班牙、英国、安哥拉和莫桑比克等15个国家拥有营业网点，主要业务涉及咨询、企业融资、股权、固定收益及结构性融资服务等。年9月，双方完成股权交割，BESI更名为海通银行。

（8）年8月，北京贝森资本控股有限公司全资收购葡萄牙BANIF投资银行。

（9）年9月，中国水产有限公司投资收购葡萄牙Marfresco公司51%股权。

（10）年1月，中国建筑葡萄牙有限公司注册成立。

（11）年2月，中国天楹股份有限公司全资收购葡萄牙安盟保险公司（Groupama），并将其更名为葡萄牙Una保险公司。

（12）年10月，中粮集团在葡萄牙波尔图地区成立中粮国际波尔图卓越中心（亦称：中粮国际葡萄牙全球共享服务中心）。

协同效应。MotaEngil与中国交建的协同效应明显。MotaEngil经过几十年的发展，形成了欧洲、拉美和非洲三足鼎立的国际市场格局，其在欧洲、非洲和拉美的很多国家积累了丰富的政商关系和项目经验。与其合作有利于中国交建进一步开拓海外市场，提升中交在这些地区的属地化项目经营实施能力。

第三方市场合作。积极推动双方企业开展面向葡语国家的三方合作，葡语国家是新兴市场国家较为集中的一个群体，发展潜力大。MotaEngil在拉美深耕多年，常年位居拉美前十大工程承包商。中国交建与MotaEngil共同开拓葡语国家市场，面向葡语国家进一步开展基建、能源、交通等领域的三方乃至多方合作必将大有可为、大有作为，为“一带一路”框架内三方合作树立典范。

股票溢价过高。此次收购价为每股3.08欧元，而目前的股价约为1.4欧/股，中交建为此次股权收购付出了超出一倍的溢价。交易后是否能够达到中交建的市场预期还要取决于投资后两家企业的资源整合和战略协同。

MotaEngil近五年股价走势

财务风险。受到新冠肺炎的疫情冲击，MotaEngil年上半年的经营业绩出现了一定程度的下滑，营业收入较去年同期减少了14%，尤其是其国际业务受影响较大。年6月30日的净负债12.48亿欧元，比年12月31日增加了万欧，年6月30日的总负债达到了18.69亿欧元。未来2-5年，MotaEngil存在一定的偿债压力和财务风险。

MotaEngil负债情况

（1）投资并购时机要精准把握。国际工程的跨境并购不是一蹴而就的，早在去年中交建就开始了与潜在顾问洽谈Mota-Engil的股权收购事宜。今年4月，由中国交建和MotaEngil墨西哥公司组成的联营体成功中标墨西哥玛雅铁路第一标段，线路全长公里，从墨西哥恰帕斯州帕伦克市至坎佩切州埃斯卡塞加市，项目合同金额约7.4亿美元，工期28个月，维护期5年。第三方市场的成功合作，让收购双方进一步了解了对方的实力，为这次股权合作打下了坚实的基础。今年收到疫情影响，MotaEngil无论是企业经营业绩还是在资本市场表现都受到冲击，股价处于历史地位，这也为中交建参与股权收购创造了客观有利条件。

（2）标的选择应以协同效应最大化为目标。中交建和MotaEngil两家企业国际化水平都比较高，对于双方均开展经营的非洲、拉美等市场可以协同互补、相得益彰。同时，中交的亚太市场、MotaEngil的欧洲市场又可以给对方有力的资源支撑。双方既可以利用当地的人力、财务、资产等各项经营生产的实物资源，又能够利用品牌、资质、商务等长期积累的无形资产，如果整合得当将事半功倍。

（3）政企合作，高层推动。值得注意的是，11月27日中国交建与MotaEngil的参股协议签署仪式上，有中国驻葡萄牙大使蔡润，葡萄牙驻华大使杜傲杰出席仪式并见证签约。

CCCC与MotaEngil股权签约仪式

蔡润在致辞中表示，今年是中葡建立全面战略伙伴关系15周年，两家企业的强强联合，将有利于促进疫情后快速恢复国际业务，实现共赢发展，有利于推进第三方市场的深化合作。杜傲杰对两家企业的深度合作表示祝贺，他表示，中国交建与MotaEngil业务高度互补，两家企业牵手合作的前景良好，将为增进中葡两国友谊作出贡献。可以说，两家企业成功合作的背后离不开两国政府的支持。对于今后的境外合作项目，尤其是投资并购类项目，对外承包工程企业一定要将国家力量与企业力量紧密结合，巧借国际政经外交形势，规避企业风险，强力推动项目运作。

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